Банк России поднял ставку. Комментирует финансист Алексей Родин

Банк России поднял ставку до 16%.  Что это значит?

На прошлой неделе Центральный Банк РФ поднял ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 16%. Это стало пятым повышением ставки подряд в этом году. Цикл подъема начался в июле, когда Банк России увеличил ставку с 7,5% до 8,5%. Всего за 6 месяцев ключевая ставка выросла более чем в два раза.

Причины роста ставки

Основными причинами подъема ставки Банк России назвал рост инфляции и инфляционных ожиданий. За октябрь — ноябрь рост цен с поправкой на сезонность составил 10,0% в пересчете на год. В результате по итогам 2023 года инфляция ожидается на уровне 7-7,5%.

Кроме того, ЦБ ежемесячно проводит опросы населения и определяет наблюдаемую и ожидаемую инфляцию. По итогам ноября наблюдаемая населением инфляция составила 15,1%, а ожидаемая — 12,2%. Как можно заметить, эти цифры гораздо выше официальных. Регулятор опирается в том числе и на них, поэтому денежно-кредитная политика продолжает ужесточаться.

Когда ЦБ начнет снижать ставку

Основная цель Банка России — вернуть инфляцию к целевым значениям на уровне 4%. Исходя из этого, ЦБ отмечает, что будет держать ставку высокой, пока фактическая и ожидаемая инфляция не начнут уверенное снижение. Сам регулятор ожидает, что по итогам 2024 года инфляция уже вернется к нужным значениям и составит 4-4,5%. В этом же году, судя по прогнозам, ЦБ уже начнет снижать ключевую ставку. По итогам следующего года средняя КС составит 12,5-14,5%.

Большинство экономистов также поддерживает точку зрения, что в следующем году Банк России уже начнет смягчать денежно-кредитную политику. Однако даже по самым оптимистичным прогнозам ключевая ставка по итогам следующего года останется на двузначных уровнях.

Как ставка влияет на курс рубля

Обычно рост ключевой ставки укрепляет национальную валюту, так как она становится менее доступной для участников рынка. Однако в последнее время курс рубля все меньше зависит от динамики ключевой ставки. В основном существенное влияние здесь оказывают неожиданные решения регулятора. Так, например, когда ЦБ в августе повысил ставку сразу на 350 б.п., рубль укрепился на 5%.

В свою очередь текущий подъем ставки уже был заложен рынком, поэтому рубль отреагировал слабо. Сейчас на курс национальной валюты в первую очередь оказывают влияние внешнеторговые операции, отток капитала, валютные ограничения, а также цены на нефть и сырье.

Ожидается, что по итогам года доллар будет стоить 90 рублей, а в следующем году возможно плавное ослабление рубля к отметке 100 руб/долл.

Кредиты и депозиты

С ростом ключевой ставки выросли ставки по депозитам. Если предположить, что в следующем году ЦБ начнет снижать ставку, сейчас доходности по вкладам максимальные. При этом доходность 15-16% дают далеко не все банки. Средние ставки по вкладам сейчас следующие:

на три месяца — 13%;

на шесть месяцев — 13,5%;

на год — 12,5%.

По кредитам проценты также выросли, и для заемщиков сейчас ситуация гораздо сложнее. Средние ставки по кредитам наличными сегодня составляют 25,5%, а ипотека по базовой программе достигает 16%. Таким образом, если есть возможность, сейчас лучше воздержаться от оформления кредита и подождать хотя бы полгода до изменения риторики ЦБ.

Коротко об авторе: Алексей Родин  — финансовый советник Глав семей; основатель агентства семейных финансов «InvestArt»;   преподаватель «Forbes for business»; консультант проектов Минфина РФ и Всемирного банка «Повышение финансовой грамотности населения»